喬安公園

　　近期媒體報導，國際黃金價格於今年４月中旬出現了一次不理性的有感暴跌，從每盎司１,５５０美元下探到每盎司１,３２１美元。隨後於收盤跌破每盎司１,４００美元時，兩岸「歐巴桑集團」中國大媽及台灣大嬸猛買黃金，一度黃金現貨交易隨即急彈１２％，讓華爾街交易員們大為吃驚，更讓少數華人感受到民族情感的驕傲。

　　行家來看，這樣子的驕傲是一種自我安慰式的「阿Ｑ精神」。這些憑藉滿腔熱血的「勇敢事跡」與這種「Ｖ」型反彈的表現，其實充分闡揚出「輸家」的特質，更赤裸裸地反映出「散戶」的貪婪心態與專業的無知。

　　黃金一向被世人視為最值得收藏及投資的標的，過去十二年來，由於全世界經濟景氣呈現劇烈變動，房市崩潰，股市也因接二連三的重大利空等衝擊，逼迫美國聯邦準備理事會（Fed）為挽救美國本土瀕臨衰弱的市場買氣，採取擴張性的貨幣政策，這種貨幣政策方式被譏為「全球統一的標準答案」，既透過提高貨幣供應增長速度（印鈔票）來刺激總需求，讓企業取得信貸更為容易（低利率），以有效提升總需求與經濟的生產能力（貨幣貶值）。

　　然而，很諷刺地這種措施在施行時，早預知會帶來惡性通膨的負荷，但不巧地又正逢中國經濟實力崛起，對原物料有過度的需求，促使這十年來躉售物價呈拋物線性上升，衍繹出在經濟學常讓學者們論評的「馬爾薩斯論點匱乏（Malthusian vision of scarcity）」，也造就出馬爾薩斯模型的致命缺陷，出現了黃金從每盎司大約６００元，漲到飆破１,９００美元之譜。這樣的離譜漲勢，更清楚看出兩岸「歐巴桑集團」對黃金搶進的動作是一種急功近利。

　　股市的一句嘲諷名言﹕「掉下來的刀子不要接」一樣，不明究理地去接掉下來的刀子容易傷手，理應待刀子落地了再去拿也不遲！聰明的投資者應理性去分析世界經濟正在回歸正常軌道，美國的經濟也顯示出回溫，將可合理性地引發外界對美國恐採取緊縮貨幣政策的聯想，進而侵蝕黃金強勢的保值魅力，為了短利的躁進就猛然搶進，不就正中了此句嘲諷名言－不明究理地去接掉下來的刀子嗎？

　　商品大師羅傑斯（Jim Rogers）指出，他仍持繼看空黃金，對於黃金價格持續下跌並不意外。黃金價格已連續走了十幾年的長期牛市，目前正處於上下劇烈震盪時期，只要有任何疑慮，黃金面臨的挑戰可能就不只是波段修正那麼簡單，更不是準備進場的好時機，寧可少賺點，也不要把自己暴露在高風險的環境下。股神巴菲特（Warren Edward Buffett）也建議，此時買黃金並非理智之舉，因黃金已完全無法重新創造價值，只要一旦全球景氣逐漸好轉，投機性的資金將會明顯、儘速地撤離黃金市場，泡沫破裂的風險儼然是不可避免的趨勢，更不是進場的最佳時機，因此他的事業好夥伴克夏．哈薩威（Berkshire Hathaway）公司副總裁芒格（Charlie Munger）也呼籲表示：「只要是文明人都不會買黃金。」

　　從以上分析，我們也只能感嘆一聲：唉，為什麼輸家總是這些人！

喬美國際網路股份有限公司　金融處 陳啟泰