喬安公園

　　近期，全世界媒體都在關心一件事，就是美國聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）是否執行第三輪量化寬鬆（ＱＥ３）的措施，這新貨幣刺激將直接影響到未來債市和利率市場指標走勢，更可能讓投資人高度預期聯準會將再出手收回２,０００億到３,０００億美元債券，且把短期利率維持在幾近零的期間延長到２０１５年的猜測。

　　這段期間，投資人將面對未來一系列的不確定因素，就投資面來說，投資人反而應該觀察人們在思考什麼，在看什麼，還有感受到什麼。我對這些議題的思索費了一把功夫，深感全球近期所公佈的經濟數據皆呈疲弱，已足以觸發聯準會採取新一輪量化寬鬆政策，即透過貨幣乘數（Money Multiplier）的效益；當貨幣乘數越大，釋出強力貨幣所能創造的貨幣供給增幅也越大，以利大規模收購債券來壓低殖利率，達到激勵投資人和企業的信心，其最終目的都在解決當前令人「嚴重關切」的失業率。

　　我們正處於１９世紀文豪狄更斯（Charles Dickens）在《雙城記》開場引言：「這是最好的時代，也是最壞的時代；這是智慧的時代，也是愚蠢的時代。」ＱＥ３的措施訊息帶來了「錢的力量」，更精準應該說是「錢的資訊」，一旦推出寬鬆政策，資金便會飛奔撤離美國，湧往強勢幣值國家，更亂竄至全球貨幣市場，短期激勵歐元等非美貨幣，可聯想將可能導致台股資產、營建族群擁有量化寬鬆預期的題材，包括具保值與抗通膨的大宗物資概念股仍有增值空間；特別在新台幣升值後，倚賴國外進口的相關類股，包括汽車、原物料與食品等，將有利於降低進口成本；但寬鬆舉措料將促使美元疲軟，進而揚升油價等美元計價的大宗商品價格，最終導致另人憂心的通貨膨脹。正如曾服務於花旗銀行前董事長華特．瑞斯頓（Walter Wriston）所強調：「現在有關錢的資訊，比錢本身還值錢。」這話提醒了投資人，現階段應善加運用「資訊力量」，誰能主動明辨出相關「錢的資訊」內容，誰就能創造出致富的捷徑。

　　資訊就是金錢，有效掌握住就能發揮出最佳的「獲利」狀況，掌握的關鍵點不僅在資訊的「量」，也重於「及時」和「準確」，有時仍須要把「想像力」用在錢上面，讓想像力在資訊上面有著眼點支撐，致使有「錢的資訊」就可賺得更多，值得注意的是，當「錢的資訊」不確定性愈高，愈需要搜集和分析更多的資訊來降低不確性，以確保決策品質。

　　以上論述，是我投資時所經常使用的邏輯推論，採用人類實際的思考模式、思想歷程所必須遵從的規律，但是，面對訊息萬變的金融市場時，仍須依循客觀經驗事實的模式及定律來釐正問題，套用吉姆．羅傑斯（Jim Rogers）來當互相勉勵的結尾詞：「我可以保證，市場永遠是錯的。必須獨立思考，必須拋開羊群心理。」

喬美國際網路股份有限公司　金融處 陳啟泰