喬安公園

　　最近台北市長郝龍斌展現其用人為才的魄力，出乎意料宣佈由政治大學地政系教授張金鶚出任北市副市長一職，肯定其擇善固執的學者風範，期待張副市長能對都市更新、實踐房價的合理化和都市再造有一番作為，未來可以協助市府實踐居住正義，讓市民有能力負擔在一定的合理範圍的房價，有效平抑房價過高的趨勢。

　　人事消息一出，很諷刺地發生隔日的台灣資本市場，引起房地產業震驚，台股營建類紛紛下挫收市，讓建商、市場人士等一致怪論張金鶚為房市的「空頭總司令」。

　　我認為冠上張副市長這「空頭總司令」的封號是為太沉重，他身為一位學者，是社會群體的一份子，他的本份是負有針砭時弊、洞察世情的功能，簡單地說就是在不預設立場下，運用專業知識告訴社會事情的規律與真相。過往，他本著學者風骨，曾於媒體公開呼籲房市具有泡沫化的危險言論，提醒民眾警覺。他也曾籲請政府要解決高房價的問題，提出實價登錄之作法，建立更透明、公開的房價資訊平台。

　　然而，就因張副市長的人事派令一出，營建股卻呈現重挫全趴的不理性舉措，此事再再說明房市與股市具有相關的連動；營建股股價上漲推升受阻，主要乃為房市投資人發生信心層面的鬆動，這窘態多少表達出是危險信號的預警。此波多頭的房市形成，其主因乃美國連續施行四波量化寬鬆貨幣政策之下，通膨壓力逼迫中產階級積極進場購屋，形成積極性的假性需求，顯示出房市處於「非理性繁榮（irrational exuberance）」的階段。

　　我認為北市府適時地發佈這人事舉動，已有當為政府的擔當角色，達到呼籲「理性節制」的功能，有計劃性地降溫房產投資人對投資回報的期待。

　　台灣資本市場也急需「張金鶚」這種有學者傲骨的人來整頓，以近三十年股市較有忠實的文字記載來分析，不管哪一政黨執政，台灣股市都存在著一個不公平的股市賭局，例如「十信案」、「雷伯龍案」、「國票案」、「台鳳案」、「博達案」、「訊碟案」、「皇統光碟案」、「太電案」、「力霸案」、「明基內線弊案」、「中華電信釋股案」、「勁永禿鷹案」、「台開案」、「SOGO案」及最近基金經理人的「盈正案」…等，都是因這賭場的積弊下所衍生的案件，而掏空或內線坑殺股民的老把戲也往往一登場後就忘記了中場休息，接連又弊端叢生。

　　此等非理性的投資行為不僅存在於一般散戶，甚是連專業的三大法人也湊數參與這鬧劇演出，此結果的負面演變一定使金融資產迅速飆漲，接續呈暴跌的泡沫化現象，當然最後衍繹成資產暴跌後，資本市場量價不振的緊縮現象。為了避免以上的負面衝擊，我們期待股市也能有像「張金鶚」學者型風骨的人來領軍。

喬美國際網路股份有限公司　金融處 陳啟泰